Kaasumarkkinakatsaus Q2 2026
Epävarmuus ja sääolosuhteet varjostavat kaasuvarastojen täyttökautta
- Geopoliittinen epävarmuus jatkui toisella neljänneksellä
- Euroopan kaasuvarastot: Hidas ja haastava täyttökausi
- Kaasumarkkinanäkymät kolmannelle vuosineljännekselle: Epävarmuus jatkuu, kun täyttökausi siirtyy kriittiseen vaiheeseen
Geopoliittinen epävarmuus jatkui toisella neljänneksellä
Lähi-idän kriisi varjosti vahvasti Euroopan kaasumarkkinoita myös vuoden 2026 toisella neljänneksellä. Yhdysvaltojen ja Iranin sota, Hormuzinsalmen sulku ja isku Qatarin Ras Laffanin LNG-tuotantolaitokseen pitivät kaasun tarjonnan tiukkana. Markkinat seurasivat herkästi katkeilevia tulitaukoja ja konfliktin uusia kärjistymisiä, mikä näkyi hintojen voimakkaana vaihteluna.
TTF-kaasun front-month -sopimuksen keskihinta oli toisella neljänneksellä 45,64 EUR/MWh. Hetkellistä helpotusta saatiin huhtikuun alussa Pakistanin neuvotteleman tulitauon myötä, jolloin sopimuksen hinta laski noin 15 prosenttia yhden vuorokauden aikana 7.–8. huhtikuuta. Tulitauko osoittautui kuitenkin hauraaksi, ja sen toistuvat rikkomiset pitivät hinnat koholla koko kevään.
Kesäkuun puolivälissä Yhdysvaltojen ja Iranin välinen sopimus Hormuzinsalmen avaamisesta laski hintoja hetkellisesti. Heinäkuun alussa uudet iskut kaupallisia aluksia ja qatarilaista LNG-alusta vastaan johtivat kuitenkin Yhdysvaltojen vastaiskuihin ja tulitauon kariutumiseen. TTF:n front-month -sopimuksen hinnat reagoivat välittömästi nousten takaisin kohti 50 euron tasoa megawattitunnilta.
Euroopan kaasuvarastot hupenivat talvella – täyttökausi etenee hitaasti ja haastavasti
Eurooppa siirtyi kevään ja kesän varastojen täyttökauteen heikosta asemasta, sillä varastotasot olivat painuneet ensimmäisen neljänneksen lopussa alle 30 prosenttiin kapasiteetista. Toisella neljänneksellä varastoja saatiin täytettyä hieman alle 50 prosentin tasolle kesäkuun loppuun mennessä. Vaikka parannus on selvä, Euroopan unionin kokonaisvarastotaso on edelleen noin 15 prosenttiyksikköä jäljessä sekä viime vuoden vastaavasta ajankohdasta että viiden vuoden sesonkinormista.
Varastojen täyttöä vaikeuttaa ja hidastaa edelleen markkinarakenne. TTF-termiinikäyrä on pysynyt takapainoisena (backwardation), mikä tarkoittaa, että kesän ja alkusyksyn kaasun hinta on kalliimpaa kuin tulevan talven kaasu. Tämä poistaa varastoinnilta normaalin kaupallisen kannustimen, koska kaasua ei ole taloudellisesti kannattavaa ostaa varastoon kesällä. Täyttövastuu onkin siirtynyt yhä enemmän valtioiden suorien tukitoimien ja sääntelyn varaan.
Varastojen täyttöä hidastivat toisella neljänneksellä myös poikkeukselliset sääolosuhteet. Varhain alkaneet ja ankarat helleaallot touko-kesäkuussa nostivat viilennysenergian tarvetta ympäri Eurooppaa. Koska tuulivoiman tuotanto oli heikkoa ja ydinvoimakapasiteettia jouduttiin rajoittamaan jokivesien lämpenemisen vuoksi, kaasua käytettiin runsaasti sähköntuotannossa. Tämä söi suoraan niitä kaasumääriä, jotka olisi normaalissa tilanteessa ohjattu varastoihin.
Kaasumarkkinanäkymät kolmannelle vuosineljännekselle: täyttökausi siirtyy kriittiseen vaiheeseen
Toisen neljänneksen haasteet ja markkinapaineet seuraavat Euroopan kaasumarkkinoita myös kolmannelle vuosineljännekselle. Aikaikkuna varastojen täyttämiseksi ennen talven lämmityskauden alkua kapenee, ja varastojen täyttövauhdin on kiihdyttävä merkittävästi heinä-elokuun aikana, jotta riittävät puskurit saavutetaan.
Uudelleen kärjistynyt Iranin ja Yhdysvaltojen välinen konflikti pysyy hallitsevana lyhyen aikavälin riskinä. Qatarin LNG-virtojen palautuminen viivästyy entisestään, jos toimitushäiriöt Hormuzinsalmessa jatkuvat tai laajenevat. Samaan aikaan Aasian vahva kysyntä pitää globaalin kilpailun LNG:stä kireänä, ja mahdolliset uudet helleaallot Euroopassa voivat ohjata kaasua varastoinnin sijaan sähköntuotantoon.
Suomen kannalta keskeistä on, että alueellinen hintataso määräytyy edelleen vahvasti Euroopan yhteisen markkinatilanteen ja globaalin LNG-tarjonnan kautta. Vaikka kesäkaudella kotimainen kysyntä on vähäisempää, markkina reagoi herkästi uusiin uutisiin ja häiriöihin. Elenger varmistaa asiakkailleen kilpailukykyiset ja luotettavat toimitukset hyödyntämällä suoria LNG-hankintakanaviaan Inkoon ja Paldiskin terminaalien kautta.
